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【贝思盈】电子行业:第三季度业绩表现优秀 关注5G手机及智能穿戴投资机会

发布时间:2019-11-07 12:00

摘要

【电子行业:第三季度业绩表现优秀 关注5G手机及智能穿戴投资机会】2019年前三季度,电子行业在A股28个行业中,营业增速为7.34%,排名第14位,处于中部靠前;归母净利增速为2.77%,排名第11位,也处于中部靠前,相比中报期增速-3.38%,三季度呈现明显的业绩反转,业绩得到部分兑现。(川财证券)

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  Q3受益消费电子旺季,电子板块第三季度业绩增长明显

  2019年前三季度,电子行业在A股28个行业中,营业增速为7.34%,排名第14位,处于中部靠前;归母净利增速为2.77%,排名第11位,也处于中部靠前,相比中报期增速-3.38%,三季度呈现明显的业绩反转,业绩得到部分兑现。

  半导体:设计板块贡献显著,设备板块利润率高企

  半导体板块整体表现优秀,业绩同比增长显著,且盈利能力上佳。2019年前三季度半导体板块实现营业收入926.62亿元,同比增长17.10%;归属于上市公司股东净利润65.88亿元,同比增长33.91%;毛利率为22.49%,净利率为7.44%。各细分板块,半导体设计、材料、设备板块业绩增长较为明显。国家大基金二期已经注册,注册资本为2041.5亿元,二期受自主可控以及此前日韩半导体事件警示,预计会在设备和材料方面提高投资比例。业绩表现突出的半导体设计企业汇顶科技卓胜微兆易创新圣邦股份紫光国微等,及成长性明显的设备和材料公司如北方华创上海新阳江丰电子等值得关注。

  电子元件PCB板块表现亮眼,5G驱动看好未来发展

  受5G基站建设加速,及5G商用所带动的通讯、人工智能、物联网等终端需求提升的影响,PCB板块业绩提升显著,带动整体电子元件板块。2019年前三季度电子元件板块实现营业收入1711.69亿元,同比增长14.29%;归属于上市公司股东净利润116.43亿元,同比增长4.93%;毛利率为16.76%,净利率6.91%。关注标的沪电股份深南电路中京电子鹏鼎控股等。

  光学光电子:行业整体触底,等待移动光学市场机遇

  光学光电子行业整体触底,2019年前三季度光学光电子板块实现营业收入3704.10亿元,同比增长0.24%;归属于上市公司股东净利润111.63亿元,同比减少38.77%;毛利率为16.98%,净利率为2.49%。目前手机光学进一步升级,以华为Mate 30系列为例,Mate 30 Pro后置40MP主摄+40MP超广角+8MP长焦+3D景深四摄,三摄、四摄加速渗透,将开启新的成像变革,移动端光学市场不断扩大。关注光学元件如宇瞳光学中光学水晶光电欧菲光,显示器件京东方、视源股份等,LED聚飞光电三安光电等相关标的。

  电子制造:受益智能设备零部件制造,利润增长显著

  电子制造覆盖范围广泛,技术难度相对较低,投入成本相对较少,利润转换明显。2019年以来受智能手机及其他智能穿戴装备的更新迭代,下游零部件厂商受益明显。2019年前三季度电子制造板块实现营业收入6214.89亿元,同比增长10.57%;归属于上市公司股东净利润354.75亿元,同比增长23.45%。毛利率为15.12%,净利率5.78%。优质标的包括立讯精密领益智造歌尔股份环旭电子闻泰科技信维通信蓝思科技佳禾智能漫步者等。

  风险提示:行业竞争加剧、研发投入不及预期、下游客户不及预期

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